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股指期貨基礎知識系列之六:股指期貨與權證的主要區別?
作者:南華期貨來源:發布時間:2013-10-31 10:27:00


股指期貨與權證的區別主要體現在七個方面:
(1)在標的資產方面,股指期貨的標的資產是股票價格指數,股指期貨價格變動主要受宏觀經濟及主要成份股等因素的影響。權證的標的資產是單個股票,其價格變動主要對應個股的資產價格、時間價值和波動率等因素的影響。
(2)在功能作用方面,股指期貨的基本功能是規避股票市場的系統性風險,而權證則是鎖定單只股票價格波動的風險。
(3)在交易機制方面,股指期貨采用的期貨交易機制,權證采用的是現貨交易機制。股指期貨既可以買入做多,也可以賣出做空。權證的做空實際是買入認沽權證,權證交易仍然是先買入權證再賣出權證,只有在權證價格上漲時賣出權證才能獲利,這與股票交易是一致的。
(4)在交割機制方面,股指期貨到期時將進行現金交割,股指期貨合約最后交易日收市后,交易所以計算出的交割結算價為基準,劃付持倉雙方的盈虧,了結所有未平倉合約。權證的行權價格在權證發行時已經確定,權證到期時如果投資者不行權,權證本(5)在漲跌停設置方面,股指期貨一般采用與股票市場相同的漲跌幅比例。而權證價格的漲跌停板是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的,有時可能遠遠超過股票市場10%的漲跌幅度。
(6)在資金要求方面,股指期貨比權證高很多。比如,按照股價指數3000點估算,買賣一手股指期貨合約大約需要準備50萬元的資金。而權證的資金要求較低,只要資金賬戶存滿可以買1手(100份)權證的資金就可以了。
(7)在市場規模方面,只要有交易對手方,市場具有足夠的流動性,股指期貨的持倉量理論上可以達到無限大。而權證交易中的流通量受發行數量限制。權證發行人發行權證往往有固定的發行數量,因而市場上可流通的權證數量也是固定的。

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